Lebih Banyak Pekerjaan Ditambahkan, Tapi Pengangguran Meningkat? Selamat datang di Realitas Baru kami

Perekonomian AS menambahkan 213.000 pekerjaan pada Juni, lebih dari 195.000 yang diharapkan. Jumlah pekerjaan untuk Mei direvisi naik menjadi 244.000 dari 223,00. Bagaimana kemudian pengangguran itu melonjak dari 3,8% menjadi 4,0%?

Selamat datang di realitas baru di mana perolehan pekerjaan dibatalkan oleh peningkatan partisipasi angkatan kerja. Itu berdiri di 62,7% pada bulan Mei dan naik menjadi 62,9% pada bulan Juni. Peningkatan 0,2% itu menjadi 601.000 orang yang memutuskan prospek pekerjaan telah cukup meningkat untuk membuatnya berharga.

Yang mengkhawatirkan adalah bahwa, meskipun kita dekat dengan tingkat partisipasi angkatan kerja rata-rata, ia memiliki rata-rata 62,99% sejak kompilasi data dimulai pada tahun 1950, tingkatnya jauh lebih tinggi hingga baru-baru ini. Sepanjang 90-an dan hingga 2002, rata-rata lebih dekat ke 67% dan hanya turun sedikit, menjadi 66%, dengan munculnya Resesi Hebat. Namun, sejak saat itu, partisipasi tenaga kerja terus berkurang hingga mencapai level di bawah 63% sejak 2014. Jika partisipasi tenaga kerja pernah dinormalkan, yaitu kembali ke tingkat Krisis Keuangan awal, itu berarti lompatan 9,6 hingga 12,6 juta pendatang baru ke dalam pekerjaan pasar. Pada tingkat penciptaan lapangan kerja saat ini, dibutuhkan waktu 4,5 hingga 6,0 tahun untuk mengasimilasi para pekerja dengan tingkat pengangguran melonjak menjadi 7% untuk sementara.

Jadi, mungkin gambar pekerjaannya tidak semerah yang saat ini sedang dilukis. Tentu saja, sisi upah dari persamaan tidak begitu menarik bagi calon pendatang. Upah per jam hanya naik 0,2% dari bulan sebelumnya dan 2,7% sepanjang tahun. Mereka naik 0,3% dan 0,15% pada bulan Mei dan April, masing-masing, dari bulan sebelumnya dan 2,7% dan 2,4% dibandingkan tahun sebelumnya. Jika pasar tenaga kerja ketat, karena banyak pakar mengklaim, tekanan upah harus jauh lebih tinggi. Kembali pada Maret 2000, misalnya, ketika partisipasi tenaga kerja adalah sekitar 67% dan tingkat pengangguran mencapai 4,1%, penghasilan per jam rata-rata naik 3,6% pada basis tahun ke tahun. Demikian pula, pada tahun 2008, ketika tingkat partisipasi tenaga kerja adalah 66% dan pengangguran adalah 4,9%, penghasilan per jam rata-rata naik 3,7%.

Meskipun tidak angka pertumbuhan upah gangbuster, bagaimanapun, mereka harus menghilangkan ketakutan Fed bahwa tekanan upah akan menyebabkan pertumbuhan inflasi di atas 2% dalam waktu dekat. Namun demikian, angka pengangguran "nyata" seharusnya membuat anggota Fed berhenti. Mungkin pasar kerja dan ekonomi tidak sehat seperti yang mereka duga dan mungkin kehati-hatian pantas karena mereka mempertimbangkan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Sebaliknya, notulen rapat Juni mengindikasikan bahwa Fed mempertimbangkan kondisi cukup kuat untuk menghapus bahasa akomodatif dalam pernyataan kebijakan mereka dan bahwa mereka harus terus tidak gentar dalam menaikkan suku bunga fed fund di atas tingkat netral pada tahun depan.

Tentang satu-satunya kekhawatiran the Fed adalah perataan kurva imbal hasil. Secara historis ini adalah pertanda untuk resesi, yang menyebabkan diskusi mengenai resesi yang mengintai di tikungan dan ketegangan perdagangan global sebagai penyebab potensial.

Secara pribadi, saya merasa ada beberapa kekuatan jahat yang tersembunyi di balik partisipasi buruh dan jumlah upah. Kecurigaan saya adalah bahwa kekuatan demografi yang saya tulis sebelumnya bekerja di sini. Dan kita harus berhati-hati pada pedal rem ekonomi sampai kita yakin akan kekuatan itu.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *